金箍棒传奇讲述了一个月黑风高的夜晚，唐僧师徒借宿于路边荒漠中的破庙。勤勤恳恳的沙僧再次抽中守夜，连日劳累之下不堪重负，最终昏死过去。为求还魂灵药，孙悟空只得前往天庭，而被戏称为天庭第一男公关的他，肩负起了救回沙僧的重任。
然而，孙悟空尚未取回仙药，精通医术的唐僧便率先施展心肺复苏，竟将已经离体的沙僧魂魄重新折腾了回来。与此同时，孙悟空带回的仙药意外洒落在一旁的金箍棒上，原本威力无穷的神兵竟化身为一名身材婀娜的妙龄女子。她名叫品香，正是当年因私自下凡而遭玉帝惩罚的仙子。
金箍棒失踪的消息很快传开，牛魔王立即召集各路妖怪，成立声讨西游取经小组委员会，对唐僧师徒展开围追堵截。就连万妖之王毁灭星君也被惊动，而在奸人的唆使下，品香同样动起了杀死唐僧的念头。
喜剧片