韦小宝（周星驰饰）奉命护送建宁公主（邱淑贞饰）前往云南成亲，途中却遭到独臂神尼袭击。被擒后，他假意拜神尼为师，实则打算接近神尼的徒弟阿珂（李嘉欣饰）。然而，小宝很快又被神龙教圣女龙儿（林青霞饰）掳走。龙儿原本想为韦小宝当年在王宫留下的仇怨报复，却不料反遭平西王算计。韦小宝拼尽全力营救龙儿，龙儿不仅以身相许，还将绝世武功传授给他。与此同时，平西王发现了韦小宝与建宁公主之间的关系，并提前起兵造反。为挫败阴谋，小宝设法将一心追逐荣华富贵的冯锡范骗到东郊皇陵，却意外发现那里竟隐藏着大清龙脉……
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