《伙头福星》中，波叔（吴孟达饰）是波记大排档的老板，也是太平坊一幢楼的房东。随着太平坊面临开发，许多相识多年的老邻居迫于压力陆续搬离，只有波叔仍守着老房子和租客，坚决不肯出售。此时，波叔的小舅舅大智（元彪饰）从北京杂技团来到香港投奔他，希望凭自己的本事闯出一番事业。然而，波叔看不惯大智花哨的烹饪方式，认定他是在不务正业。
另一边，负责开发太平坊的林氏集团公子林枫（黎明饰）因不满父亲只顾利益的做法，愤而离家出走，却被流氓打伤。波叔将他救回，街坊们也纷纷伸出援手。养伤期间，林枫逐渐融入太平坊的生活，并与波叔的女儿小爱（邵美琪饰）相识相恋。大智原本获得了出国发展的机会，却因波叔反对而与他闹翻。与此同时，林氏集团加紧收购太平坊，令小爱与林枫之间也产生了难以化解的隔阂。
