银鹏（王羽）是身着白衣的侠客，自幼背负深仇，虽然行侠仗义，却也心狠手辣、性情孤傲。面对一心爱慕他的名妓媚娘等女子，他始终冷漠以待，唯独对师姐金燕子（郑佩佩）情有独钟。为了逼金燕子现身，也为了再见她一面，银鹏每次杀人后都会留下“金燕镖”作为记号。与此同时，黑衣醉侠韩滔（罗烈）同样痴恋金燕子，两人也因此屡屡争斗。
一个有情，一个有义，面对这两位出色的男子，金燕子始终难以决定该选择谁、舍弃谁。一次意外中，她被金龙会掳走。为了营救金燕子，银鹏杀死金龙会总舵主王雄，并独自迎战数十名手下，拼尽全力展开厮杀。反观韩滔却始终冷眼旁观，没有出手相助。金燕子的心意看似即将揭晓，然而事情远非简单的二选一。
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