《风云儿女》讲述了辛白华（袁牧之饰）与梁质夫（顾梦鹤饰）的故事。两人曾是学生时代的好友，九一八事变后离开东北故乡，来到上海谋生。他们租住的公寓二楼，住着少女阿凤（王人美饰）和相依为命的母亲，母女俩生活十分艰难。白华同情她们的遭遇，常常在暗中或明面上给予帮助。
后来，白华结识了富商遗孀史夫人（谈瑛饰），两人逐渐坠入爱河。与此同时，因参加革命活动，梁质夫遭到逮捕。白华资助阿凤进入学校深造，阿凤随后加入歌舞班，开始登台演出红色剧目。当白华看完阿凤参演的《铁蹄下的歌女》后，内心深受触动，但他始终无法割舍与史夫人之间的感情。
