故事发生在明朝末年。胡、苗、范、田四家原本交情深厚，却因一场误会反目成仇，世代积怨逐渐演变成血海深仇。与此同时，众人为了争夺明室遗留下来的宝藏而相互厮杀，江湖一片腥风血雨。
胡一刀（吕良伟 饰）为人侠义，力图查明真相、化解四家之间的误会，却遭田归农（曾江 饰）暗中陷害，最终死于苗人凤（谢贤 饰）之手。临终前，胡一刀的妻子郎剑秋（戚美珍 饰）将年幼的儿子胡斐托付给平四。长大后的胡斐立誓要杀死苗人凤，为父母报仇。他继承胡家祖传的《胡家刀法》，练就一身高强武艺，独自闯荡江湖，并先后遇见身世复杂的袁紫衣（周秀兰 饰）、程灵素（景黛音 饰）等江湖女子，由此卷入一段波澜壮阔、荡气回肠的武林传奇。
